USD/JPY duy trì trên 161,50, hướng tới đỉnh 40 năm khi rủi ro can thiệp hạn chế đà tăng

USD/JPY đang dao động trong giai đoạn tích lũy tăng hẹp ngay trên mức 161,50 trong giờ châu Á vào thứ Ba, tiến sát mức đỉnh 40 năm gần 162,00 được thiết lập vào tháng 7/2024. Cặp tiền đang bị kẹt giữa hai lực đối nghịch: một bên là sức mạnh cấu trúc của đồng USD cùng chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật ngày càng rộng, và bên kia là rủi ro can thiệp ngày càng gia tăng từ phía Nhật Bản.

Rủi ro can thiệp trở thành tâm điểm

Giới chức Nhật Bản đang tăng cường các phát ngôn bảo vệ đồng yên với mức độ khẩn trương hiếm thấy. Đài TBS đưa tin Bộ trưởng Tài chính Katayama đã có cuộc họp trực tuyến với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent để thảo luận về việc đồng yên giảm mạnh và khả năng can thiệp phối hợp. Chánh văn phòng Nội các Minoru Kihara cũng cảnh báo rằng chính phủ sẵn sàng thực hiện “hành động phù hợp” nếu tỷ giá biến động quá mức.

Thông điệp này có trọng lượng đáng kể. Các đợt can thiệp trước đây của Nhật Bản — gần nhất vào năm 2024 — cho thấy Tokyo sẵn sàng sử dụng lượng dự trữ ngoại hối lớn để bảo vệ các ngưỡng quan trọng. Vùng 160,50–160,60, từng kích hoạt can thiệp trước đó, hiện đã bị vượt qua và trở thành hỗ trợ cấu trúc, làm tăng rủi ro khi USD/JPY tiến gần mốc 162,00. Bất kỳ nhịp vượt nào lên trên mức này đều có thể kích hoạt phản ứng chính sách trực tiếp thay vì chỉ cảnh báo miệng.

Các yếu tố cấu trúc vẫn nghiêng về xu hướng tăng

Bất chấp rủi ro can thiệp, bối cảnh cơ bản vẫn nghiêng về phe mua USD/JPY. Đồng USD duy trì gần mức cao nhất kể từ tháng 5/2025, được hỗ trợ bởi lập trường “diều hâu” của Fed với ít nhất một lần tăng lãi suất được kỳ vọng trước cuối năm, cùng với khả năng thắt chặt vào tháng 9 đã được thị trường định giá hoàn toàn theo CME FedWatch. Trong khi đó, chính sách tiền tệ của Nhật Bản vẫn thuộc nhóm nới lỏng nhất G10, duy trì chênh lệch lãi suất lớn và thúc đẩy giao dịch carry trade gây áp lực lên đồng yên.

Rủi ro địa chính trị cũng đang góp phần làm yếu thêm đồng yên. Gián đoạn nguồn cung năng lượng từ việc Iran tiếp tục đóng eo biển Hormuz — tuyến vận chuyển dầu quan trọng toàn cầu — làm gia tăng tính dễ tổn thương của Nhật Bản với tư cách là nước nhập khẩu năng lượng lớn. Điều này làm giảm vai trò trú ẩn an toàn truyền thống của yên trong bối cảnh dòng tiền trú ẩn vào USD cũng đang mạnh. Trong 30 ngày qua, JPY đã giảm 1,66% so với USD và yếu đi so với hầu hết các đồng tiền lớn, ngoại trừ NZD.

Phân tích kỹ thuật: quá mua nhưng xu hướng tăng vẫn còn

Biểu đồ USD/JPY cho thấy xu hướng tăng đã trưởng thành nhưng vẫn chưa bị phá vỡ. Việc vượt bền vững trên vùng 160,50–160,60 (khu vực từng kích hoạt can thiệp), cùng với cú bật từ đường EMA 200 ngày, giúp duy trì cấu trúc tăng giá tổng thể. MACD vẫn nằm trên đường 0, củng cố động lượng tăng.

Tuy nhiên, RSI 14 ngày gần mức 70 cho thấy trạng thái quá mua — thường dẫn đến giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh ngắn hạn, chứ chưa phải đảo chiều xu hướng. Điều này không phải tín hiệu tạo đỉnh, mà chỉ là cảnh báo rủi ro cho việc mở thêm vị thế mua ở vùng giá hiện tại.

Về hỗ trợ, vùng 160,50–160,60 là mốc quan trọng đầu tiên. Nếu điều chỉnh sâu hơn, đường EMA 200 ngày tại 156,47 sẽ là vùng hỗ trợ mạnh tiếp theo.

Các sự kiện cần theo dõi

Không có dữ liệu lớn của Nhật Bản trong ngắn hạn, vì vậy thị trường sẽ tập trung vào các dữ liệu Mỹ. PMI sơ bộ của Mỹ và phát biểu từ các quan chức Fed sẽ định hướng ngắn hạn, trong khi chỉ số PCE vào thứ Năm là sự kiện quan trọng nhất để xác định kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9. Bất kỳ tuyên bố nào từ chính phủ Nhật Bản vượt ngoài cảnh báo miệng — hoặc hành động phối hợp với Bộ Tài chính Mỹ — sẽ là rủi ro biến động lớn nhất đối với USD/JPY trong tuần.

Tóm tắt cho trader: Xu hướng USD/JPY vẫn nghiêng về tăng, nhưng vùng 162,00 là khu vực rủi ro cao do nguy cơ can thiệp. RSI quá mua khiến việc mua mới ở mức hiện tại kém hấp dẫn về tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận. Nhịp điều chỉnh về vùng 160,50–160,60 sẽ là điểm vào tốt hơn theo xu hướng chính. Theo dõi chặt chẽ phát ngôn từ Tokyo vì đây là rủi ro ngắn hạn quan trọng nhất.