Bank of America: 70% Sinyal Bear Telah Terpicu, Saham AS Mendekati Puncak

Saham AS sedang mendekati puncak pasar utama, dengan meningkatnya indikator bearish yang mendorong investor untuk mengunci keuntungan. Ini adalah peringatan yang baru saja dikeluarkan oleh Bank of America.

Savita Subramanian, Kepala Strategi Ekuitas & Kuantitatif AS di Bank of America, mengatakan: "Ada terlalu banyak bendera merah", seraya mendesak untuk mengambil sikap defensif di pasar.

Sekitar 70% indikator pasar bearish bank telah terpicu, menyamai ambang batas yang terlihat pada puncak pasar historis. Peringatan valuasi kunci meliputi:

• S&P 500 dinilai terlalu tinggi pada 17 dari 20 metrik inti
• Delapan tolok ukur valuasi melampaui level puncak gelembung teknologi tahun 2000

Sinyal bearish juga mencakup permintaan konsumen yang lemah (dikonfirmasi oleh laporan SLOOS terbaru Fed), ekspektasi pertumbuhan yang lesu, aktivitas M&A yang mendingin, dan spekulasi berlebihan pada saham dengan kelipatan valuasi tinggi.

Divergensi internal pasar yang parah

Kenaikan indeks yang kuat menyembunyikan kerapuhan fundamental pasar yang parah, dengan tingkat dispersi saham yang belum pernah terjadi sebelumnya:

• Kesenjangan kinerja saham teknologi antara 20% teratas dan 20% terbawah mencapai level terlebar sejak Februari 2000
• Selisih imbal hasil antara 10% konstituen S&P 500 terbaik dan 10% terburuk mencapai level tertinggi pasca-pandemi

Subramanian mencatat: "Kinerja indeks yang kuat menyembunyikan gejolak internal" – pertanda awal yang khas untuk koreksi pasar.

Fundamental saham teknologi besar memburuk secara tajam

Meskipun saham teknologi kapitalisasi besar masih mempertahankan kondisi leverage dan modal dasar yang solid, metrik keuangan utama telah memburuk secara nyata sejak akhir 2024:

• Konversi kas perusahaan stagnan
• Penerbitan obligasi investasi dan ekuitas meningkat
• Rasio pembelian kembali saham menurun
• Belanja modal untuk infrastruktur cloud dan AI melonjak

Bank of America memperkirakan rasio belanja modal terhadap arus kas operasional saham teknologi besar akan mencapai hampir 100%

pada akhir tahun, naik tajam dari 40% pada tahun 2023.

Subramanian memperingatkan: "Volatilitas harga yang ekstrem dapat menandakan ketidakstabilan yang meningkat."

Peluang saham selektif di tengah risiko indeks

Bank menolak kemungkinan kehancuran pasar secara luas tetapi memperingatkan agar tidak mengejar indeks tertimbang berdasarkan kapitalisasi pasar. Laporan tersebut menekankan: *"Kami melihat peluang pada masing-masing konstituen S&P 500, tetapi tidak pada seluruh indeks tertimbang kapitalisasi pasar."*

Target akhir tahun Bank of America untuk S&P 500 berada di 7.100, jauh di bawah posisi penutupan terbarunya di 7.406.