PCE Mei Segera Rilis: Apakah Inflasi Cukup Panas untuk Dorong Fed Naikkan Suku Bunga?

Pekan ini, semua mata tertuju pada laporan PCE bulan Mei – ukuran inflasi pilihan Fed. Ini adalah pertama kalinya pasar menguji sikap hawkish Ketua Kevin Warsh pasca-pertemuan FOMC perdananya. Hasilnya bisa menentukan narasi suku bunga untuk sisa tahun 2026.

Sementara itu, harga minyak tiba-tiba melonjak di awal pekan setelah Presiden Trump mengancam serangan militer ke Iran jika Hizbullah terus menyerang Israel. Minyak Brent naik 2,2% ke 82,30 USD per barel, membawa faktor geopolitik kembali ke sorotan utama pasar energi.

Tiga poin utama pekan ini

1. Akankah PCE memperkuat atau melemahkan sikap hawkish Fed?

Setelah pertemuan FOMC Juni, para pejabat Fed mempertahankan suku bunga di 3,50%-3,75% namun memberikan sinyal yang lebih hawkish tentang inflasi. Perkiraan konsensus menunjukkan PCE inti bulan Mei naik 0,3% dari bulan sebelumnya, mengangkat tingkat tahunan dari 3,3% menjadi 3,4%. Jika data lebih tinggi dari perkiraan, ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada akhir tahun akan semakin menguat.

2. Minyak mentah mengancam narasi inflasi

Kenaikan minyak bukan hanya masalah energi. Brent naik 2,2% dan gas alam Eropa naik hampir 4% dalam satu hari – sebuah pengingat bahwa ketegangan geopolitik dapat memicu inflasi kapan saja. Sekitar 20% dari pengiriman LNG global melewati Selat Hormuz, membuat pasar energi sangat sensitif terhadap gangguan apa pun.

3. Wall Street terpecah

Para trader obligasi memperhitungkan kemungkinan Fed menaikkan suku bunga sejak Juli. Imbal hasil Treasury 2 tahun mencatat kenaikan mingguan terbesar dalam lebih dari satu tahun. Sementara itu, lembaga-lembaga besar termasuk BofA, Citi, Goldman Sachs dan Morgan Stanley masih memperkirakan pemotongan suku bunga akhir tahun ini atau pada 2027.

Setengah dari anggota FOMC sekarang melihat kenaikan suku bunga 2026 sebagai langkah yang tepat – sebuah pembalikan total dari Maret, ketika tidak ada pejabat yang mendukung pengetatan tambahan. David Robin dari TJM Institutional Services berkomentar bahwa Warsh telah memberikan bobot lebih besar pada hawk inflasi di komite, daripada melayani blok dovish yang selaras dengan prioritas politik.

Pertanyaan bagi para investor: Di sisi mana Anda berdiri – pasar obligasi yang memperhitungkan Fed akan menaikkan suku bunga, atau bank-bank besar yang masih yakin dengan skenario pemotongan? Jawabannya akan terungkap hari demi hari minggu ini.

Data PCE Mei akan dirilis pada hari Kamis. Target jangka panjang Fed adalah inflasi PCE tahunan 2%. Ukuran ini telah berada di atas level tersebut sejak awal 2021, mencapai 3,8% pada bulan April. Para ekonom memperkirakan pembacaan PCE utama bulan Mei akan mencapai 4,1%.