Tinjauan FOMC Juni dari Wall Street: Pergeseran Kebijakan Hawkish, Harapan Pemotongan Suku Bunga 2026 Lenyap Total

18 Juni (Jin10 Data) — Federal Reserve mempertahankan suku bunga federal funds di 3,50%-3,75% dengan suara bulat selama pertemuan FOMC pertama yang dipimpin oleh Ketua Fed yang baru diangkat Kevin Warsh. Lembaga-lembaga besar Wall Street merevisi prospek suku bunga pasca-pertemuan, menghapus sepenuhnya taruhan pemotongan suku bunga 2026, karena Fed melakukan pergeseran hawkish yang halus menuju kebijakan moneter yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama.

Tai Hui, Kepala Ahli Strategi Pasar Asia di J.P. Morgan Asset Management, menunjukkan revisi luas pada pernyataan FOMC resmi. Pernyataan yang diperbarui hampir setengah panjangnya dari versi April, menghilangkan semua panduan ke depan dovish dan memadatkan penilaian tentang pertumbuhan ekonomi, kondisi tenaga kerja, dan lintasan inflasi. Fed tidak memiliki urgensi untuk melonggarkan kebijakan, dengan suku bunga saat ini cukup untuk menyeimbangkan risiko pertumbuhan dan inflasi. Komite akan bersabar pada penyesuaian kebijakan. Ia tetap pada pandangan bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tetap sepanjang 2026, dengan pemotongan pertama ditunda paling cepat hingga pertengahan 2027.

David Mericle, Kepala Ekonom AS di Goldman Sachs, membatalkan perkiraan sebelumnya untuk dua kali pemotongan suku bunga di tahun 2026. Data penggajian yang kuat, peningkatan perkiraan inflasi PCE inti Fed 2026 menjadi 3,3%, dan proyeksi dot-plot yang menunjukkan sebagian besar pembuat kebijakan terbuka untuk kenaikan suku bunga 2026 mendorong bank sentral ke kecenderungan netral-hawkish. Ketahanan tenaga kerja yang berkelanjutan dan inflasi yang lengket telah meniadakan kemungkinan pelonggaran di 2026. Goldman Sachs memindahkan perkiraan pemotongan suku bunga pertama dari Desember 2026 ke Juni 2027, dengan catatan bahwa kenaikan tambahan masih mungkin terjadi jika reli minyak memicu kembali tekanan inflasi.

Kepala Investasi di UBS Global Wealth Management memiliki pandangan yang sama, meniadakan pemotongan suku bunga Fed di tahun 2026. Ketua Warsh telah merombak perangkat komunikasi Fed melalui pernyataan kebijakan yang dipadatkan dan retorika dovish yang diredam, meredakan taruhan pasar tentang pelonggaran moneter yang akan segera terjadi. Meskipun de-eskalasi ketegangan AS-Iran telah menekan harga minyak dan meredakan kekhawatiran inflasi jangka pendek, inflasi jasa yang lengket dan pasar tenaga kerja yang ketat tidak memberikan pembenaran untuk pelonggaran kebijakan. UBS memperkirakan penahanan suku bunga yang berkepanjangan sepanjang 2026, dengan pemotongan pertama diperkirakan pada Maret 2027.

Secara keseluruhan, pertemuan FOMC Juni menandai pergeseran kebijakan yang signifikan: Fed telah meninggalkan bias dovish dan merangkul stabilitas suku bunga yang berkepanjangan. Harga pasar untuk pelonggaran paruh kedua 2026 telah menguap, dan suku bunga tinggi akan tetap berlaku sepanjang 2026.