FOMC tháng 6 dưới góc nhìn Phố Wall: Chính sách xoay trục theo hướng cứng rắn, hy vọng cắt giảm lãi suất năm 2026 tan biến hoàn toàn

Ngày 18/6 (Jin10 Data) — Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%-3,75% với tỷ lệ bỏ phiếu nhất trí trong cuộc họp FOMC đầu tiên dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch mới Kevin Warsh. Các tổ chức lớn trên Phố Wall đã điều chỉnh dự báo lãi suất sau cuộc họp, loại bỏ hoàn toàn kỳ vọng cắt giảm lãi suất năm 2026, khi Fed thực hiện sự điều chỉnh tinh vi theo hướng cứng rắn để duy trì chính sách tiền tệ "cao hơn và lâu hơn".

Tai Hui, Chiến lược gia trưởng thị trường châu Á tại J.P. Morgan Asset Management, chỉ ra những sửa đổi sâu rộng trong tuyên bố FOMC chính thức. Tuyên bố cập nhật có độ dài chỉ bằng một nửa so với phiên bản tháng 4, loại bỏ hoàn toàn các chỉ dẫn định hướng tương lai ôn hòa và cô đọng các đánh giá về tăng trưởng kinh tế, điều kiện lao động và quỹ đạo lạm phát. Fed không có sự cấp bách trong việc nới lỏng chính sách, với lãi suất hiện tại đủ để cân bằng rủi ro tăng trưởng và lạm phát. Ủy ban sẽ kiên nhẫn với các điều chỉnh chính sách. Ông giữ quan điểm Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026, với đợt cắt giảm đầu tiên bị trì hoãn ít nhất đến giữa năm 2027.

David Mericle, Nhà kinh tế trưởng Mỹ tại Goldman Sachs, đã hủy bỏ dự báo trước đó về hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Dữ liệu bảng lương mạnh, dự báo lạm phát PCE lõi năm 2026 của Fed được nâng lên 3,3%, và các dự báo dot-plot cho thấy đa số các nhà hoạch định chính sách sẵn sàng tăng lãi suất trong năm 2026 đã đẩy ngân hàng trung ương theo hướng trung lập - cứng rắn. Sức chống chịu bền bỉ của thị trường lao động và lạm phát dai dẳng đã loại trừ khả năng nới lỏng trong năm 2026. Goldman Sachs đã dời dự báo cắt giảm lãi suất đầu tiên từ tháng 12/2026 sang tháng 6/2027, đồng thời lưu ý rằng vẫn có khả năng tăng thêm nếu giá dầu phục hồi kéo lạm phát quay trở lại.

Giám đốc Đầu tư tại UBS Global Wealth Management cũng có quan điểm tương tự, loại trừ bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào của Fed trong năm 2026. Chủ tịch Warsh đã đại tu bộ công cụ truyền thông của Fed thông qua các tuyên bố chính sách cô đọng và giảm bớt ngôn từ ôn hòa, làm giảm các kỳ vọng của thị trường về nới lỏng tiền tệ sắp xảy ra. Mặc dù việc hạ nhiệt căng thẳng Mỹ - Iran đã kéo giá dầu giảm và hạ nhiệt lo ngại lạm phát ngắn hạn, nhưng lạm phát dịch vụ dai dẳng và thị trường lao động thắt chặt không có lý do để nới lỏng chính sách. UBS dự báo lãi suất sẽ được giữ nguyên trong suốt năm 2026, với đợt cắt giảm đầu tiên dự kiến vào tháng 3/2027.

Tổng quan, cuộc họp FOMC tháng 6 đánh dấu một sự thay đổi chính sách đáng chú ý: Fed đã từ bỏ khuynh hướng ôn hòa và áp dụng sự ổn định lãi suất kéo dài. Kỳ vọng của thị trường về nới lỏng trong nửa cuối năm 2026 đã tan biến, và lãi suất cao sẽ duy trì trong suốt năm 2026.