Rupee India: Operasi Stabilisasi RBI Terus Memengaruhi USD/INR, Menurut Societe Generale

USD/INR memasuki kuartal ketiga dengan diperdagangkan di sekitar level 94,70 dan tetap berada di bawah rata-rata pergerakan 50 hari di sekitar 95,02. Menurut para analis Societe Generale, laporan penjualan Dolar AS oleh bank-bank milik negara India serta ekspektasi bahwa Reserve Bank of India (RBI) akan terus melakukan operasi stabilisasi telah membantu menjaga pergerakan pasangan mata uang tersebut tetap relatif terbatas.

Perubahan kebijakan terbaru juga menarik perhatian di pasar obligasi India. Keputusan RBI untuk memasukkan obligasi pemerintah bertenor 40 tahun dan 50 tahun ke dalam skema Fully Accessible Route (FAR) meningkatkan akses investor asing terhadap instrumen tersebut. Selama Juni, imbal hasil obligasi tenor 40 tahun dan 50 tahun masing-masing turun 32 basis poin dan 27 basis poin, mencerminkan permintaan yang tetap kuat terhadap obligasi pemerintah berjangka panjang.

Foreign Portfolio Investors (FPI) membeli Obligasi Pemerintah India melalui jalur FAR senilai rekor INR 418 miliar (sekitar US$4,4 miliar) pada Juni, melampaui rekor bulanan sebelumnya sebesar INR 239 miliar yang tercatat pada Agustus 2024. Societe Generale menyatakan bahwa insentif pajak serta akses pasar yang lebih luas menjadi beberapa faktor yang mendukung peningkatan partisipasi investor asing.

Di pasar valuta asing, USD/INR telah bertahan di bawah rata-rata pergerakan 50 hari sejak pertengahan Juni. Menurut Societe Generale, ekspektasi bahwa RBI akan terus melakukan operasi stabilisasi dapat membantu menjaga kondisi perdagangan tetap relatif stabil dalam jangka pendek.

Bank tersebut juga mencatat bahwa penurunan harga emas dan harga minyak mentah, yang umumnya dianggap sebagai faktor pendukung bagi Rupee India, belum menghasilkan penguatan mata uang tersebut. Pelaku pasar diperkirakan akan terus memantau kebijakan RBI, arus modal, serta pergerakan harga komoditas untuk memperoleh petunjuk lebih lanjut mengenai prospek Rupee India.