SK Hynix Mencatatkan Diri di Nasdaq Senilai $290 Miliar, Membidik Kejar Ketertinggalan Valuasi di Tengah Demam AI

IPO SK Hynix di Nasdaq senilai 290 miliar USD yang dijadwalkan pada 10 Juli, diproyeksikan menjadi pencatatan saham perusahaan asing terbesar di AS sepanjang sejarah. Tujuan utamanya bukan sekadar menggalang dana, melainkan bersaing memperebutkan arus dana di sektor memori AI dan menutup kesenjangan valuasi yang telah berlangsung lama dengan Micron Technology.

Produsen chip Korea ini telah diperdagangkan dengan diskon persisten dibandingkan pesaing AS-nya selama bertahun-tahun. Saham memori menjadi pendorong utama kenaikan S&P 500 berkat belanja infrastruktur AI yang melonjak. Akses ke likuiditas AS yang dalam dan optimisme terhadap chip AI berpotensi menutup kesenjangan harga ini.

"Kami berada dalam periode posisi bullish yang ekstrem di seluruh semikonduktor," ujar Daniel Morgan, Manajer Portofolio Senior di Synovus Trust Co. "Peluang ini sangat tepat untuk menarik investor AS ke dalam cerita saham ini."

Akses langsung ke SK Hynix selama ini sulit bagi investor AS. Kedua perusahaan sama-sama menikmati permintaan HBM yang kuat untuk pusat data AI, namun Micron telah melonjak 242% YTD sebagai saham berkinerja terbaik kedua di indeks. Saham yang terdaftar di Seoul diperdagangkan di luar jam AS, sementara ADR OTC yang tidak disponsori menghadapi hambatan likuiditas dan secara konsisten tertinggal dari saham Korea yang mendasarinya.

Pencatatan resmi di Nasdaq akan menghilangkan hambatan struktural ini dan mendorong re-rating valuasi. SK Hynix diperdagangkan hanya pada 6,2x laba forward. Kelipatan forward Micron berada di 7x setelah penurunan 14% dalam satu minggu, turun dari di atas 11x yang dicapai pada 22 Juni.

Pandangan pasar: Penawaran di AS ini lebih dari sekadar latihan pendanaan. Ini menghilangkan hambatan perdagangan historis, memanfaatkan selera risiko chip AI yang luas, dan menciptakan ruang bagi SK Hynix untuk menghapus diskon valuasi kronisnya terhadap Micron.