Taruhan Short Rekor Gagal Hentikan Rali NZD—Bisakah Kiwi Terus Naik?

Dolar Selandia Baru terus menguat meskipun terjadi akumulasi posisi bearish yang belum pernah terjadi sebelumnya, menyoroti kesenjangan yang semakin lebar antara sentimen pasar dan pergerakan harga.

Menurut data CFTC terbaru, dana leverage meningkatkan posisi short bersih pada dolar Selandia Baru menjadi 29.582 kontrak pada pekan yang berakhir 14 Juli—posisi bearish terbesar sejak regulator mulai mempublikasikan data pada tahun 2006.

Lonjakan posisi short terjadi meskipun kiwi telah menguat sekitar 3% sejak Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) menaikkan suku bunga secara hawkish pada 8 Juli.

Mata uang ini juga mengungguli semua mata uang G10 lainnya dalam periode yang sama, menunjukkan bahwa suku bunga yang lebih tinggi terus memberikan dukungan jangka pendek.

Namun, banyak investor masih berhati-hati tentang prospek.

Selandia Baru sangat bergantung pada energi impor, membuat ekonominya sangat rentan terhadap harga minyak yang lebih tinggi.

Dengan minyak mentah naik kembali di atas USD 90 per barel di tengah ketegangan yang meningkat di Timur Tengah, investor semakin khawatir bahwa biaya energi yang meningkat dapat membebani pertumbuhan ekonomi dan memicu inflasi.

Data ekonomi terkini menambah kekhawatiran tersebut.

Surplus perdagangan Selandia Baru menyempit tajam pada bulan Juni, sementara belanja kartu ritel turun 1,4% dari bulan sebelumnya, menunjukkan permintaan domestik yang lebih lemah.

Andrew Ticehurst, Senior Rates Strategist di Nomura Sydney, meyakini pemulihan harga minyak baru-baru ini telah menjadi hambatan lain bagi perekonomian.

"Perekonomian Selandia Baru tampaknya terhenti pada kuartal kedua, dan harga minyak yang lebih tinggi merupakan hambatan makro lainnya."

Ia menambahkan:

"Ini secara efektif merupakan guncangan terms-of-trade negatif karena Selandia Baru sepenuhnya bergantung pada minyak impor."

Meskipun risiko tersebut, kiwi terus bergerak lebih tinggi, memunculkan pertanyaan apakah posisi bearish pasar telah menjadi terlalu ramai.

Jika RBNZ mempertahankan sikap hawkish dan prospek ekonomi stabil, beberapa investor mungkin terpaksa menutup posisi short rekor, memberikan dukungan tambahan bagi dolar Selandia Baru.

Untuk saat ini, pertempuran antara kebijakan moneter hawkish dan posisi bearish rekor kemungkinan akan tetap menjadi pendorong utama sentimen NZD.