ดอลลาร์เริ่มเสียทาง หลัง Treasury ขยายวงเงินซื้อคืนกดดันเพิ่ม

แนวโน้มค่าเงินดอลลาร์เริ่มไม่ค่อยเป็นใจเท่าไหร่

ซิตี้ปรับลดคาดการณ์ดัชนีดอลลาร์ 3 เดือนข้างหน้าจาก 102.12 เหลือ 98.34 พร้อมเปลี่ยนมุมมองจากกลางเป็นลบ โดยชี้ถึงแรงกดดันสามด้าน ใหญ่สุดคือโครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังฯ ที่ขยายวงเงิน ความคาดหวังเฟดขึ้นดอกเบี้ยที่จางลง และความไม่แน่นอนทางการเมืองก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ

เรื่องของกระทรวงการคลังฯ คือแกนหลักในครั้งนี้

รัฐบาลสหรัฐฯ วางแผนเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรอายุ 10-30 ปี อย่างน้อยเป็นสองเท่า ซึ่งอาจเป็นปัจจัยกดดันผลตอบแทนระยะยาวให้ปรับตัวลดลง สำหรับดอลลาร์แล้ว ผลตอบแทนที่ลดลงหมายถึงความได้เปรียบด้านอัตราผลตอบแทนต่อสกุลเงินหลักอื่น ๆ ก็ลดน้อยลงตามไปด้วย

ความคาดหวังต่อเฟดก็กำลังไปในทิศทางเดียวกัน

ตลาดเริ่มลดการคาดการณ์ต่อการขึ้นดอกเบี้ยรอบต่อไป ขณะที่ซิตี้มองว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน การผสมผสานนี้ทำให้ยูโรมีพื้นที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยซิตี้ปรับเพิ่มคาดการณ์ EUR/USD ใน 3 เดือนข้างหน้าสู่ระดับ 1.1750

USD/JPY ก็เป็นอีกคู่ที่ต้องจับตา

ด้วยคู่เงินนี้ยังคงใกล้ระดับ 160 การอ่อนค่าของเยนรอบใหม่อาจทำให้ทางการญี่ปุ่นกลับมาอยู่ในเรดาร์อีกครั้ง นั่นหมายความว่าทิศทางต่อไปของดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับทั้งการซื้อขายในตลาดและสัญญาณนโยบายจากทางการ

ทองคำกำลังได้ประโยชน์จากฉากหลังเดียวกัน

ผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงและดอลลาร์ที่อ่อนค่าช่วยดันทองคำกลับขึ้นเหนือ 4,500 ดอลลาร์ ถ้าดอลลาร์ยังคงเผชิญแรงกดดัน ทองคำอาจได้รับแรงหนุนเพิ่มเติม ถึงแม้ผลตอบแทนสหรัฐฯ ที่ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งจะเปลี่ยนภาพได้อย่างรวดเร็ว

มุมมองเชิงลบของซิตี้ต่อดอลลาร์ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะหากความตึงเครียดรอบช่องแคบฮอร์มุซรุนแรงขึ้น อาจปลุกความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและนำความคาดหวังการคุมเข้มของเฟดกลับเข้ามาในตลาดอีกครั้ง

ตอนนี้ดอลลาร์กำลังเผชิญแรงกดดันจากหลายทิศทางพร้อมกัน คำถามสำคัญคือ ผลตอบแทนที่ลดลงและความคาดหวังต่อเฟดที่อ่อนแอลงจะยังคงกดดันดอลลาร์ต่อไปได้หรือไม่ หรือข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าและเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะบังคับให้เทรดกลับด้าน