財政部回購施壓　美元前景轉向悲觀

美元接下來的日子可能不太好過。

花旗剛剛把三個月美元指數預測從 102.12 下調到 98.34，態度直接從中立翻成偏空。背後是三座大山：財政部擴大長債回購、市場對聯準會升息的預期持續消退，還有美國期中選舉前越來越濃的政治不確定性。

財政部的動作是這波的核心。

美國政府打算把 10 到 30 年期公債的回購規模至少拉高一倍，這個舉動很可能會把長天期殖利率往下壓。對美元來說，殖利率一降，美元相對於其他主要貨幣的報酬優勢就跟著縮水。

聯準會的預期也在往同一個方向走。

市場對再升一碼的押注已經越來越少，花旗反倒認為歐洲央行 9 月會升息 1 碼。這一來一往，歐元對美元的空間就更大了，花旗把三個月 EUR/USD 的預測上調到 1.1750。

USD/JPY 也是另一個觀察重點。

匯價還在 160 附近晃，如果日圓又開始走弱，日本官方的動作隨時可能重回市場視線。也就是說，美元接下來怎麼走，不只看市場怎麼定價，還要看各國央行和政策官員怎麼出牌。

黃金在這波行情裡倒是撿到便宜。

殖利率走低、美元轉弱，聯手把金價推回 4,500 美元之上。如果美元繼續弱下去，黃金還有機會再往上走一段，不過一旦美債殖利率又反彈，整個局面會很快翻盤。

花旗的悲觀看法也不是沒有風險。如果油價又飆起來，尤其荷姆茲海峽再出狀況，通膨疑慮就可能捲土重來，市場對聯準會繼續緊縮的預期也可能跟著死灰復燃。

現在的美元可以說是四面楚歌。關鍵問題在於：殖利率下滑和升息預期降溫這兩股力量，到底能不能繼續壓著美元打？還是說，接下來美國數據轉強或通膨又升溫，會讓這波美元弱勢被迫翻轉？