BMO: Sức mạnh của đồng đô la sẽ tiếp tục duy trì bất chấp kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng

BMO Capital Markets khẳng định đồng đô la Mỹ sẽ giữ vững sức mạnh vượt trội, ngay cả khi thị trường đang hy vọng vào khả năng căng thẳng địa chính trị Iran-Israel hạ nhiệt. Bối cảnh vĩ mô đặc biệt với lạm phát dai dẳng, tăng trưởng toàn cầu chậm lại và dữ liệu Mỹ vẫn vững đã thay đổi cấu trúc động lực tiền tệ, khiến vị thế mua đồng đô la trở thành lựa chọn hấp dẫn nhất trong ngắn hạn.

Lạc quan hạ nhiệt căng thẳng đã bị định giá quá mức

Mark McCormick, Chiến lược gia trưởng về Ngoại hối tại BMO, cho biết các nhà giao dịch đã định giá quá mức kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng trong ngắn hạn trên thị trường ngoại hối 9,5 nghìn tỷ USD mỗi ngày. Ngay cả khi có lệnh ngừng bắn và giá dầu sau đó giảm, áp lực lạm phát cũng sẽ không hạ nhiệt nhanh do hiệu ứng lan tỏa chậm trễ.

"Việc giá dầu giảm nhẹ đã là một giả định khá hào phóng, và lạm phát sẽ không hạ nhiệt nhanh như vậy. Các hiệu ứng thứ cấp đang gia tăng, và mối tương quan tài sản đang chuyển dịch theo hướng lãi suất cao hơn và đồng đô la mạnh hơn."

• Mark McCormick, BMO

Lập trường tích cực với đồng đô la

BMO duy trì lập trường hoàn toàn tích cực với đồng bạc xanh, khuyến nghị vị thế mua so với euro, bảng Anh và yen Nhật. Ngân hàng cũng thấy tiềm năng tăng tốt cho đồng đô la so với đô la Australia và đô la Canada.

Đồng đô la đã có đà tăng đáng kể kể từ cuối tháng 2, khi các hoạt động quân sự Mỹ-Israel chống lại Iran bắt đầu. Chỉ số chính của đồng đô la đã tăng khoảng 2% trong giai đoạn này. Trong khi bất ổn Trung Đông làm gián đoạn dòng chảy năng lượng toàn cầu và gây áp lực lên các nước nhập khẩu dầu, nền kinh tế Mỹ vẫn cho thấy khả năng chống chịu tốt.

Dữ liệu mạnh thúc đẩy đà tăng của đồng đô la

Báo cáo bảng lương tháng 5 vượt xa dự báo đã buộc thị trường điều chỉnh mạnh kỳ vọng về chính sách của Fed theo hướng cứng rắn hơn, với các nhà giao dịch hiện định giá hoàn toàn ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm 2026. Chỉ số đồng đô la Bloomberg ghi nhận mức tăng theo ngày mạnh nhất trong hơn hai tháng vào thứ Sáu tuần trước.

Áp lực lạm phát toàn cầu đang lan rộng, củng cố chế độ lãi suất cao. Lạm phát tháng 5 của khu vực đồng euro đã vượt 3% lần đầu tiên kể từ năm 2023. Tại Mỹ, báo cáo CPI tháng 5 dự kiến vào thứ Tư được dự báo sẽ tăng lên 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 3,8% của tháng 4.

"Lãi suất cao hơn, tăng trưởng chậm lại và sự phân hóa vĩ mô rộng hơn vẫn là câu chuyện chủ đạo. Chế độ mới này sẽ tiếp tục có lợi cho đồng đô la Mỹ. Các tin tức nhất thời chỉ là nhiễu; chế độ vĩ mô mới mới là tín hiệu thực sự."

• Mark McCormick, BMO