Goldman Sachs nhận định nửa cuối 2026: Nhóm Mega Tech mất vị thế, bán dẫn dẫn dắt đà tăng AI

VG Markets · 2026-07-03T05:23:58Z
Goldman Sachs nhận định nửa cuối 2026: Nhóm Mega Tech mất vị thế, bán dẫn dẫn dắt đà tăng AI

Brian Garrett, chiến lược gia phái sinh tại Goldman Sachs, chỉ ra sự luân chuyển danh mục rõ rệt trong nửa cuối năm 2026: các nhà đầu tư đang giảm tỷ trọng nhóm Magnificent Seven và dồn vốn vào cổ phiếu bán dẫn - nhóm hưởng lợi trực tiếp từ chi tiêu vốn cho AI.


Sự phân hóa cốt lõi xoay quanh lợi nhuận so với chi tiêu. Thị trường ưu ái các công ty kiếm tiền từ đầu tư cơ sở hạ tầng AI (các nhà sản xuất chip), nhưng dè dặt với các ông lớn về đám mây bao gồm Meta, Google, Microsoft và Amazon - những công ty đổ hàng trăm tỷ USD vào trung tâm dữ liệu nhưng lợi nhuận thu về bị trì hoãn. Garrett lưu ý xu hướng này đã diễn ra trong nhiều tháng, thúc đẩy sự dịch chuyển rộng hơn từ cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sang công nghệ công nghiệp và gây áp lực lên định giá của nhóm Mag 7.


Cho đến khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mang lại sự cải thiện rõ rệt về lợi nhuận, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục giảm tỷ trọng cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Giá quyền chọn xác nhận rủi ro giảm giá ngày càng tăng: chi phí phòng ngừa rủi ro cho QQQ (ETF Nasdaq 100) hiện cao hơn nhiều so với các quỹ ETF vốn hóa nhỏ, phản ánh tâm lý thận trọng rộng rãi sau khi nhóm Mag 7 kém hơn S&P 500 trong những tháng gần đây.

Ngành bán dẫn là nhóm dẫn đầu về hiệu suất trong năm. Nhu cầu xây dựng cơ sở hạ tầng AI đã tạo ra tình trạng thiếu hụt chip nhớ và lưu trữ trên diện rộng, đẩy giá sản phẩm lên cao và khiến các nhà sản xuất bao gồm Micron và Applied Materials tăng công suất để đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ trong nửa cuối năm. Doanh thu của ngành chip toàn cầu trong năm nay đạt gần 1.000 tỷ USD.


Hiệu suất của các quỹ ETF cho thấy sự phân hóa rõ rệt:


  1. Roundhill Memory ETF (DRAM): +141% từ khi ra mắt tháng 4
  2. VanEck Semiconductor ETF (SMH): +72%
  3. iShares Semiconductor ETF (SOXX): +99%
  4. Roundhill Magnificent Seven ETF: -7% so với đỉnh
  5. S&P 500: gần +10%


Goldman Sachs dự báo sự phân hóa giữa lợi nhuận và chi tiêu này sẽ tiếp tục là động lực chi phối vị thế cho đến cuối năm 2026.