Quên công nghệ đi? Jeff Currie cho rằng vàng và dầu có thể thống trị thập kỷ tới

Chu kỳ thị trường lớn tiếp theo có thể không thuộc về cổ phiếu công nghệ. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, chiến lược gia hàng hóa kỳ cựu Jeff Currie lập luận rằng các nhà đầu tư có thể đang bước vào giai đoạn đầu của một siêu chu kỳ hàng hóa mới, với các tài sản hữu hình như vàng, dầu và nông sản có thể vượt trội so với tài sản tài chính trong những năm tới.

Quan điểm của Currie xoay quanh một sự dịch chuyển vốn đơn giản. Nhiều năm thiếu đầu tư vào cơ sở hạ tầng vật chất và nguồn cung hàng hóa đã khiến thị trường dễ bị tổn thương hơn trước tình trạng khan hiếm, trong khi nợ chính phủ gia tăng và sự mất giá của tiền tệ có thể khuyến khích các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản có giá trị hữu hình.

Vàng nằm ở trung tâm của lập luận này. Currie vẫn duy trì mục tiêu dài hạn 10.000 USD/ounce, chỉ ra hoạt động mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương, xu hướng phi đô la hóa và những lo ngại ngày càng tăng về ổn định tài khóa. Ông cũng cho rằng thị trường tăng giá hiện tại của vàng vẫn còn dư địa.

Năng lượng là một phần quan trọng khác trong luận điểm này. Currie tin rằng các nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp giá trị của tài sản năng lượng vật chất, đặc biệt khi đầu tư nguồn cung vẫn bị hạn chế và rủi ro địa chính trị tiếp tục định hình lại thị trường năng lượng toàn cầu. Các động thái gần đây của các tập đoàn tài chính lớn vào tài sản dầu vật chất cũng cho thấy quyền sở hữu hàng hóa đang trở nên quan trọng hơn về mặt chiến lược.

Đối với các nhà giao dịch, thông điệp lớn hơn là câu chuyện hàng hóa có thể rộng hơn một đợt tăng ngắn hạn của vàng hay dầu thô. Nếu Currie đúng, vàng, dầu và các tài sản hữu hình khác có thể vẫn là những chủ đề thị trường quan trọng khi vốn dần dịch chuyển khỏi tăng trưởng dựa trên tài sản vô hình sang nền kinh tế vật chất.

Điều đó không có nghĩa là giá sẽ tăng thẳng đứng. Thị trường hàng hóa có thể rất biến động, và những thay đổi về lãi suất, đồng USD, tồn kho và nhu cầu toàn cầu có thể nhanh chóng thay đổi bức tranh ngắn hạn. Nhưng đối với các nhà đầu tư đang theo dõi vàng và dầu thô, luận điểm của Currie đưa câu chuyện cung-cầu dài hạn trở lại làm tâm điểm chú ý.