別管科技股了　Jeff Currie 看好黃金與原油主宰下一個十年

下一個大市場週期可能不屬於科技股。資深原物料策略師 Jeff Currie 近日受訪時指出，投資人可能正處於新一輪商品超級循環的初期階段，未來幾年黃金、原油和農產品等實體資產表現可望優於金融資產。

Currie 的觀點立基於資本流向的轉變。多年來對實體基礎建設和大宗商品供應的投資不足，使市場對短缺更加脆弱，而政府債務攀升與貨幣貶值則可能促使投資人尋求具有實質價值的資產。

黃金是此論述的核心。Currie 維持長期每盎司 10,000 美元的目標價，理由是央行持續購金、去美元化趨勢，以及市場對財政穩定性的日益擔憂。他也認為，當前的黃金多頭市場仍有上行空間。

能源是此論述的另一個關鍵。Currie 認為投資人可能低估了實體能源資產的價值，尤其是在供給面投資持續受限、地緣政治風險不斷重塑全球能源市場之際。近期大型金融機構進軍實體原油資產，也顯示商品所有權的戰略重要性正逐漸提升。

對交易者而言，更重要的啟示在於：原物料的行情可能比黃金或原油的短期漲勢更為廣泛。若 Currie 的看法正確，隨著資金逐步從輕資產成長股轉向實體經濟，黃金、原油及其他硬資產將持續是重要的市場主軸。

這不代表價格會直線上漲。商品市場波動劇烈，利率、美元、庫存與全球需求的變化隨時可能改變短線格局。但對關注黃金和原油的投資人來說，Currie 的論述已將長期的供需結構重新拉回焦點。