Trung Quốc: Giá hàng xuất khẩu góp phần làm dịu áp lực lạm phát trên toàn cầu – Standard Chartered

Các nhà kinh tế Hunter Chan và Shuang Ding của Standard Chartered lập luận rằng giá dầu và hàng hóa liên quan đến trí tuệ nhân tạo tăng cao đã đẩy giá nhập khẩu và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc lên, chấm dứt thời kỳ giảm phát kéo dài nhiều năm. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng giá xuất khẩu của Trung Quốc tăng chậm hơn so với giá nhập khẩu và các đối tác thương mại chính, do đó Trung Quốc vẫn là một động lực giảm phát, với sự phục hồi kinh tế do chi phí hiện tại có thể nhẹ hơn so với giai đoạn 2021-2022.

Giá xuất khẩu đang chậm hơn so với áp lực chi phí nhập khẩu

"Giá nhập khẩu của Trung Quốc đã tăng liên tục theo năm kể từ tháng 9 năm 2025. Cả giá mua công nghiệp và PPI đều chuyển sang mức dương vào tháng 3 và tăng mạnh vào tháng 4 và tháng 5, chấm dứt tình trạng giảm phát kéo dài hơn ba năm. Sự tăng giá chủ yếu do giá kim loại đầu nguồn và giá sản phẩm điện tử tăng cao do nhu cầu trí tuệ nhân tạo toàn cầu tăng và giá xăng dầu tăng trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông."

"Trong khi đó, chỉ số giá xuất khẩu chính thức đã tăng lên mức cao nhất trong gần ba năm vào tháng Tư, làm dấy lên lo ngại rằng Trung Quốc có thể bắt đầu xuất khẩu lạm phát sang phần còn lại của thế giới. Tuy nhiên, sự tăng giá xuất khẩu luôn chậm hơn so với giá nhập khẩu cả về thời điểm và quy mô trong những năm gần đây."

"Chi phí được chuyển sang dường như tập trung ở các ngành thượng nguồn. Lạm phát chỉ số giá sản xuất (PPI) ở ngành sản xuất thấp hơn nhiều so với ngành khai thác mỏ và nguyên vật liệu, và PPI hàng tiêu dùng vẫn đang trong tình trạng giảm phát."

"Tăng trưởng giá xuất khẩu tổng thể của Trung Quốc cũng chậm hơn so với các đối tác thương mại chính, cho thấy xuất khẩu của nước này tiếp tục giúp giảm thiểu lạm phát toàn cầu. Ngoại lệ là giá xuất khẩu chip bán dẫn (IC) của Trung Quốc, đã vượt xa giá nhập khẩu IC trong bối cảnh bùng nổ đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu."

"Lạm phát chi phí lần này có khả năng diễn ra ôn hòa hơn so với giai đoạn lạm phát 2021-2022, vốn cũng đặc trưng bởi giá dầu và kim loại cao hơn. Thứ nhất, giai đoạn hiện tại không có mức nền cực thấp như giai đoạn trước (do ảnh hưởng của COVID-19). Thứ hai, nhu cầu trong nước yếu hơn so với sự phục hồi nhu cầu toàn cầu sau COVID-19, được thể hiện qua tỷ lệ sử dụng công suất sản xuất giảm."