USD/CAD duy trì gần đỉnh tháng 4/2025 khi giá dầu giảm và phân kỳ chính sách BoC–Fed gây áp lực lên đồng CAD

Đồng đô la Canada tiếp tục suy yếu vào thứ Ba, khi USD/CAD giao dịch quanh vùng 1,4165–1,4170 trong giờ châu Á — chỉ thấp hơn một chút so với mức cao nhất kể từ tháng 4/2025. Ba yếu tố gây áp lực gồm giá dầu suy yếu, đồng USD mạnh lên trên diện rộng, và khoảng cách chính sách tiền tệ ngày càng lớn giữa Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang khiến CAD tiếp tục chịu áp lực.

Dầu mỏ vẫn là điểm yếu lớn nhất của CAD

Đồng CAD rất nhạy cảm với giá dầu vì dầu là mặt hàng xuất khẩu lớn nhất của Canada. Dầu WTI hiện vẫn duy trì gần mức thấp nhất kể từ tháng 3, sau khi Bộ Tài chính Mỹ tạm thời nới lỏng trừng phạt đối với dầu thô Iran, làm gia tăng nguồn cung toàn cầu. Tiến triển trong đàm phán hòa bình Mỹ–Iran — bao gồm lộ trình 60 ngày được Qatar và Pakistan xác nhận — cũng củng cố kỳ vọng nguồn cung dầu Iran quay trở lại thị trường, qua đó hạn chế đà phục hồi của dầu và gián tiếp gây áp lực lên CAD.

Lạm phát Canada cao nhưng BoC không phản ứng “diều hâu”

Dữ liệu lạm phát Canada công bố hôm thứ Hai gây bất ngờ theo hướng tăng, khi Cơ quan Thống kê Canada báo cáo CPI tăng lên 3,2% trong tháng 5 — mức cao nhất trong 29 tháng và vượt ngưỡng mục tiêu 1%–3% của BoC.

Trong điều kiện bình thường, dữ liệu này sẽ khiến BoC nghiêng về chính sách thắt chặt. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách dường như đang “bỏ qua” mức tăng này, ưu tiên hỗ trợ nền kinh tế yếu hơn thay vì tập trung vào lạm phát.

Điều này tạo ra sự khác biệt rõ rệt với Fed, khi Fed tuần trước cho thấy lãi suất có thể tăng lên 3,8% vào cuối năm — tương đương ít nhất một lần tăng 25 điểm cơ bản. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cũng nhấn mạnh lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% và đang đi sai hướng. Sự phân kỳ này mang tính tiêu cực cấu trúc đối với CAD so với USD.

Đồng USD hưởng lợi từ vai trò trú ẩn an toàn

Ngoài chênh lệch lãi suất, USD còn được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn. Dù có tiến triển ngoại giao, các tín hiệu trái chiều từ Mỹ–Iran — bao gồm việc Iran phủ nhận hợp tác thanh sát hạt nhân và khẳng định tiếp tục kiểm soát eo biển Hormuz — vẫn giữ dòng tiền trú ẩn nghiêng về USD. Chỉ số USD (DXY) duy trì gần mức cao nhất trong một năm, tạo thêm lực đẩy cho USD/CAD.

Các sự kiện cần theo dõi

Hai yếu tố có thể gây biến động ngắn hạn cho USD/CAD. Thống đốc BoC Tiff Macklem sẽ phát biểu trong phiên Bắc Mỹ — bất kỳ tín hiệu dovish hoặc chấp nhận lạm phát vượt mục tiêu đều có thể khiến CAD suy yếu thêm. PMI sơ bộ của Mỹ cũng được công bố trong ngày thứ Ba. Về trung hạn, chỉ số PCE của Mỹ vào thứ Năm là sự kiện quan trọng nhất tuần.

Tóm tắt cho trader: Xu hướng USD/CAD vẫn nghiêng lên. Dầu yếu, BoC mềm hơn Fed và USD mạnh tạo nền tảng hỗ trợ cấu trúc. Theo dõi bài phát biểu của Macklem và dữ liệu PCE để xác nhận động lực tiếp theo.

Nguồn: FXStreet, Thống kê Canada (Statistics Canada), Ngân hàng Trung ương Canada, Công cụ CME FedWatch, Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Tuyên bố tháng 6 năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ