Vàng lên 4.150 USD? Goldman cho rằng chặng đường phía trước sẽ khó khăn hơn

Goldman Sachs vừa hạ mục tiêu giá vàng năm 2026 xuống 500 USD. Các ngân hàng trung ương vẫn đang mua, nhưng lãi suất cao hơn của Mỹ có thể khiến vàng khó đẩy giá lên cao hơn.

Đà tăng của vàng đang đối mặt với một bài kiểm tra khó khăn hơn.

Goldman Sachs đã hạ dự báo vàng cuối năm 2026 từ 4.650 USD xuống 4.150 USD/ounce, đồng thời cắt mục tiêu năm 2027 từ 5.400 USD xuống 4.800 USD.

Sự thay đổi này diễn ra khi Goldman kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần vào tháng 12. Lãi suất và lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn thường đè nặng lên vàng, vốn không sinh lời và trở nên kém hấp dẫn hơn so với các tài sản có lợi suất.

Tuy nhiên, nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn mạnh. Goldman kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ mua khoảng 60 tấn vàng mỗi tháng trong cả năm 2026 và 2027.

Nhưng nhu cầu mạnh từ khu vực chính thức có thể không đủ để tạo ra một đợt tăng lớn khác nếu nhà đầu tư tư nhân tiếp tục rút lui.

Điều gì có thể khiến vàng biến động tiếp theo?

Đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ là những yếu tố đáng theo dõi. Nếu cả hai cùng đi lên nhờ dữ liệu kinh tế mạnh hơn hoặc Fed diều hâu hơn, vàng có thể đối mặt với áp lực bán thêm. Ngược lại, một triển vọng lãi suất mềm hơn có thể cho giá vàng dư địa phục hồi.

Với nhà giao dịch vàng, câu hỏi là liệu hoạt động mua của ngân hàng trung ương có thể tiếp tục hỗ trợ giá trong khi lãi suất cao hơn đè nặng lên nhu cầu đầu tư hay không. Đó là thế cân bằng mà thị trường sẽ phải xử lý.