Đồng Zloty Ba Lan chịu áp lực khi kỳ vọng tăng lãi suất giảm sau dữ liệu lạm phát thấp hơn dự báo – Commerzbank

Lạm phát tháng 6 thấp hơn kỳ vọng đã khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Ba Lan (NBP). Theo chiến lược gia Tatha Ghose của Commerzbank, diễn biến này có thể làm suy giảm một yếu tố hỗ trợ đối với đồng Zloty Ba Lan (PLN).

Lạm phát CPI toàn phần của Ba Lan giảm xuống 2,5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6, từ mức 3,1% của tháng 5 và thấp hơn dự báo đồng thuận là 2,7%. Theo Ghose, mức giảm này chủ yếu phản ánh giá thực phẩm và năng lượng hạ nhiệt, đồng thời có thể cho thấy áp lực lạm phát đang dần dịu bớt.

Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường Hợp đồng Lãi suất Kỳ hạn (FRA) đã điều chỉnh giảm kỳ vọng về triển vọng chính sách tiền tệ. Ghose cho biết khả năng NBP tiếp tục tăng lãi suất hiện gần như bằng 0, trái ngược với kỳ vọng của thị trường chỉ vài tuần trước. Sự chú ý của thị trường cũng đang chuyển dần sang khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai, với một số nhà phân tích cho rằng tháng 3/2027 có thể là một trong những mốc thời gian được cân nhắc, trong khi Commerzbank cho rằng các cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất có thể xuất hiện trở lại ngay từ quý IV/2026.

Việc kỳ vọng tăng lãi suất suy giảm có thể làm giảm một yếu tố hỗ trợ đối với đồng Zloty. Theo Ghose, điều này có thể khiến PLN hoạt động kém hơn đồng Koruna Séc (CZK), sau khi hai đồng tiền này có diễn biến tương đối tương đồng trong những quý gần đây.

Giới đầu tư cũng sẽ tiếp tục theo dõi triển vọng chính sách tiền tệ tại khu vực Trung và Đông Âu khi kỳ vọng đối với các ngân hàng trung ương tiếp tục thay đổi. Các cuộc họp chính sách sắp tới của NBP cùng những dữ liệu lạm phát mới sẽ được theo dõi sát sao để đánh giá triển vọng chính sách.