Giá Vàng Giảm Xuống Dưới 4.000 USD Lần Đầu Tiên Kể Từ Tháng 11/2025 Khi Thị Trường Chờ Đợi Dữ Liệu Lạm Phát PCE Quan Trọng

Giá vàng (XAU/USD) tiếp tục giảm phiên thứ ba liên tiếp trong ngày thứ Năm, lùi về quanh mức 3.995 USD trong phiên giao dịch châu Á. Theo dữ liệu từ TradingView, đây là lần đầu tiên kim loại quý này giao dịch dưới ngưỡng 4.000 USD kể từ tháng 11/2025. So với mức đỉnh lịch sử gần 5.608 USD được thiết lập vào tháng 1/2026, giá vàng đã giảm khoảng 29%.

Điều Gì Đang Gây Áp Lực Lên Giá Vàng?

Nhiều yếu tố đang cùng lúc gây sức ép lên thị trường vàng.

Trước hết là sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tại cuộc họp tháng 6, các quan chức Fed đã nâng dự báo lạm phát năm 2026, với lạm phát PCE toàn phần được dự báo ở mức 3,6% và PCE lõi ở mức 3,3%, đều cao hơn so với dự báo công bố hồi tháng 3. Biểu đồ dot plot trung vị cũng cho thấy lãi suất quỹ liên bang có thể đạt 3,8% vào cuối năm, cho thấy Fed vẫn để ngỏ khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách nếu lạm phát duy trì ở mức cao.

Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt đã làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Tâm lý thị trường được cải thiện sau những diễn biến tích cực liên quan đến khuôn khổ thỏa thuận giữa Mỹ và Iran, qua đó làm giảm phần bù rủi ro vốn từng hỗ trợ giá vàng trước đó.

Theo dữ liệu từ CME FedWatch, thị trường hiện định giá xác suất 34,2% Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 7, tăng mạnh so với mức 8,5% của một tuần trước. Kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất trước tháng 9 cũng gia tăng đáng kể.

Tâm Điểm Chú Ý: Dữ Liệu PCE Của Mỹ

Sự chú ý của giới đầu tư hiện tập trung vào chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 5 của Mỹ, dự kiến được công bố lúc 8:30 sáng theo giờ EDT vào thứ Năm.

Các nhà kinh tế được FactSet khảo sát dự báo lạm phát PCE toàn phần sẽ tăng lên 4,1% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất kể từ tháng 4/2023. Trong khi đó, lạm phát PCE lõi được kỳ vọng giữ nguyên ở mức 3,3%.

Nếu dữ liệu lạm phát cao hơn dự báo, điều này có thể củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn, qua đó hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đồng thời gây áp lực lên giá vàng.

Các Mốc Kỹ Thuật Quan Trọng

Các nhà phân tích kỹ thuật xem khu vực 4.000–4.100 USD là vùng hỗ trợ quan trọng, từng thu hút lực mua đáng kể trong những tháng gần đây.

Một số chuyên gia phân tích được các tổ chức nghiên cứu thị trường trích dẫn cho rằng mức mở rộng Fibonacci tại 3.440 USD có thể trở thành mục tiêu giảm giá tiếp theo nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng. Tuy nhiên, đây chỉ là một kịch bản kỹ thuật và không phải là dự báo chắc chắn.

Ở chiều ngược lại, việc giá phục hồi vượt mốc 4.300 USD có thể giúp cải thiện tâm lý thị trường và làm suy yếu cấu trúc giảm giá hiện tại.

Triển Vọng

Vàng là tài sản không mang lại lợi suất, do đó sức hấp dẫn của kim loại quý này thường suy giảm khi lợi suất trái phiếu và đồng USD tăng lên. Trong lịch sử, kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt thường tạo ra áp lực đối với giá vàng.

Mặc dù các đợt phục hồi ngắn hạn vẫn có thể xuất hiện, một số nhà phân tích cho rằng các nhịp tăng giá có thể tiếp tục đối mặt với áp lực bán nếu lạm phát duy trì ở mức cao và Fed tiếp tục theo đuổi lập trường “lãi suất cao trong thời gian dài”.

Nguồn: Federal Reserve June 2026 Summary of Economic Projections, CME FedWatch Tool, FactSet Consensus Estimates, TradingView.