Treasury ra tay trấn an trái phiếu, đồng USD lao dốc

Đồng USD bất ngờ quay đầu giảm mạnh sau khi Bộ Tài chính Mỹ bất ngờ tăng cường mua lại trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài.

Chỉ số Dollar Index có lúc rơi tới 0,85%, mức giảm theo ngày mạnh nhất trong ba tuần và chạm đáy kể từ giữa tháng Năm. Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu kho bạc cũng giảm khi giá trái phiếu phục hồi.

Động thái này không chỉ đơn thuần là câu chuyện của thị trường trái phiếu.

Bộ Tài chính có kế hoạch tăng gấp đôi quy mô mua lại đối với trái phiếu kỳ hạn 10-30 năm, từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi đợt bắt đầu từ tháng 9. Thời điểm này rất đáng chú ý, khi nó diễn ra sau khi lợi suất dài hạn đã leo lên mức cao nhất trong nhiều năm.

Thị trường coi thông báo này là một tín hiệu rõ ràng rằng Washington đang quan tâm hơn đến áp lực đang tích tụ ở đầu dài của đường cong lợi suất.

Lợi suất 30 năm giảm mạnh sau thông báo, trong khi lợi suất 10 năm cũng đi xuống. Điều đó đã lấy đi một phần hỗ trợ gần đây cho đồng USD, đặc biệt là so với yen và euro.

Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, phản ứng đó là dễ hiểu.

Lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn là một trong những trụ đỡ chính của đồng USD. Khi lợi suất bất ngờ giảm, lợi thế của việc nắm giữ tài sản bằng USD trở nên kém hấp dẫn hơn.

Vàng cũng đang được hưởng lợi từ động thái tương tự. Lợi suất dài hạn thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời, trong khi đồng USD yếu hơn làm cho vàng rẻ hơn đối với người mua nước ngoài. Vàng tăng hơn 2% sau thông báo của Bộ Tài chính và quay trở lại trên 4.500 USD.

Tuy nhiên, câu hỏi lớn hơn là liệu sự nhẹ nhõm trên thị trường trái phiếu có kéo dài hay không.

Quy mô mua lại này còn nhỏ so với thị trường trái phiếu kho bạc khoảng 31.000 tỷ USD, và chúng không giải quyết được các vấn đề cốt lõi như thâm hụt tài khóa lớn, phát hành nợ nặng nề và lo ngại lạm phát mạnh mẽ.

Điều đó đặt đồng USD vào một điểm thú vị.

Bộ Tài chính đã cho thấy họ sẵn sàng can thiệp khi lợi suất dài hạn trở nên khó chịu cho thị trường. Nếu các nhà đầu tư bắt đầu kỳ vọng nhiều biện pháp hỗ trợ hơn cho đầu dài, điều đó có thể tiếp tục gây áp lực lên lợi suất trái phiếu - và có khả năng lên cả đồng USD.

Hiện tại, thông điệp từ động thái hôm thứ Tư rất rõ ràng: thị trường trái phiếu đang nhận được sự quan tâm của Washington, và đồng USD đang cảm nhận điều đó.